2011年证券从业资格考试《投资分析》第七章重点

　　第四节　套利定价理论

　　套利定价理论(APT)，由罗斯于20世纪70年代中期建立的。

　　一、套利定价的基本原理

　　(一)假设条件

　　(二)套利机会与套利组合

　　通俗地讲，“套利”是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为。

　　(三)套利定价模型

　　此时，证券或组合的期望收益率为：

　　Eri=λ0+biλ1 (7.18)

　　套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定;承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率;期望收益率与因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数反映。

　　Eri=λ0+bi1λ1+ bi2λ2+…+ biNλN (7.19)

　　二、套利定价模型的应用

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