大纲要求：

　　掌握套利和套期保值的基本概念和原理，熟悉套利和套期保值的基本原则和风险;掌握股指期货套利和套期保值的定义、基本原理;熟悉股指期货套利的主要方式;掌握期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利的基本概念、原理;掌握股指期货套期保值交易实务，主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合约份数计算;掌握股指期货套利与套期保值的区别。

　　一、期货的套期保值

　　(一)基本概念和原理——重点

　　(二)套期保值的方向

　　买进套期保值(多头套期保值)

　　卖出套期保值(空头套期保值)

　　(三)基差对套期保值效果的影响

　　基差变小(走弱)，有利于买进套期保值

　　基差变大(走强)，有利于卖出套期保值

　　(四)股指期货的套期保值交易——重点

　　1. 套期保值的时机——采取动态避险策略

　　2. 规避工具的选择——选择与股票资产高度相关的指数期货作为对冲工具

　　3. 期货合约数量的确定

　　套期保值比率的概念、公式P372

　　计算：

　　(1)简单套期保值比率：1

　　(2)最小方差套期保值比率——适用股指期货套期保值

　　①合约份数= ×现货总价值/单位期货合约价值

　　② 系数的确定：

　　A、回归法： B、 (五)套期保值的原则——重点

　　1. 买卖方向对应

　　2. 品种相同

　　3. 数量相等

　　4. 月份相同或相近

　　二、套利交易

　　(一)套利交易的基本原理——“一价定律”——重点

　　套利交易能否获得利润的关键，是价差的变动

　　套利是一种特殊的投机，但与一般投机相比，套利的风险低、收益稳定。

　　(二)套利交易对期货市场的作用

　　(三)套利的风险

　　(四)股指期货套利的基本原理与方式——重点

　　1. 期现套利

　　(1) 期现套利原理：

　　期货价格高于其理论价值，则买入股指成分股，卖出期货，正基差套利

　　期货价格低于其理论价值，则买入期货，卖出股指成分股，负基差套利

　　(2) 期现套利步骤：P381

　　2. 不同期货合约间进行价差套利

　　市场内价差套利

　　3. 市场间价差套利

　　4. 跨品种价差套利

　　5. Alpha套利

　　——非系统风险带来的超额收益

　　——系统风险带来的收益

　　(五)套期保值与期限套利的区别——重点

　　两者市场地位、目的、操作方式及价位观不同