三、资金成本与资本结构
　　（一）资金成本
　　1.资金成本及其组成
　　资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义地讲，企业筹集和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资金和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以，长期资金的成本也可称为资本成本。在这里所说的资金成本主要是指资本成本。资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。
　　（1）资金筹集成本。资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。
　　（2）资金使用成本。资金使用成本又称为资金占用费，是指占用资金而支付的费用，它主要包括支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。资金使用成本一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关，具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。
　　2.资金成本的性质
　　（1）资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费。
　　（2）资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别。资金的时间价值反映了资金随着其运动时间的不断延续而不断增值，是一种时间函数，而资金成本除可以看作是时间函数外，还表现为资金占用额的函数。
　　（3）资金成本具有一般产品成本的基本属性。资金成本是企业的耗费，企业要为占用资金而付出代价、支付费用，而且这些代价或费用最终也要作为收益的扣除额来得到补偿。但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本。
　　例题：
　　1．资金成本是在商品经济社会中由于资金所有权与资金使用权相分离而产生的。它应该具备（）等属性。
　　A．资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费
　　B．资金成本只反映了资金占用时间的不断延续而产生的增值，所以它只是一种时间函数，
　　C．资金成本具有一般产品成本的所有基本属性
　　D．资金成本只具有一般产品成本的部分基本属性
　　E．资金成本一部分计入产品成本，而另一部分则作为利润分配
　　答案：ADE
　　解析：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，这一代价包括占用费和筹资费；资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别：资金的时间价值反映了资金随着其运动时间的不断延续而不断增值，是一种时间函数，而资金成本除可以看作是时间函数外，还表现为资金占用额的函数；金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分作为利润的分配，可直接表现为生产性耗费。
　　2.在资金成本中，具有产品成本性质的部分应计入产品成本，另一部分应作为（）。
　　A.产品净收益
　　B．利润的分配
　　C.实收资本
　　D.未分配利润
　　【答案】B
　　【思路】资金成本具有一般产品成本的基本属性。资金成本是企业的耗费，企业要为占用资金而付出代价、支付费用，而且这些代价或费用最终也要作为收益的扣除额来得到补偿。但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本。
　　3.下列融资成本中，属于资金使用成本的是（）。
　　A.发行手续费
　　B.担保费
　　C.资信评估费
　　D.债劵利息
　　【答案】D
　　【解题思路】资金使用成本是指占用资金而支付的费用，它主要包括支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。

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