（二）负债筹资
　　项目负债筹资一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁和借入国外资金等方式。
　　1.银行贷款
　　银行贷款是银行利用信贷资金所发放的投资性贷款。银行贷款因其性质不同可分为政策性银行贷款和商业银行贷款。商业银行贷款是我国建设项目获得短期、中长期贷款的重要渠道，国内商业银行贷款手续简单，成本较低，适用于有偿债能力的建设项目；政策性银行贷款一般期限较长，利率较低，是为配合国家产业政策等的实施，对有关的政策性项目提供的贷款。我国政策性银行有国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。
　　2.发行债券
　　债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。我国发行的债券又可分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券等，其中作为项目资金筹措渠道的主要是企业债券。
　　目前，我国企业债券的发行须纳入国家信贷计划；申请发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第三方提供担保。
　　（1）债券筹资的优点：
　　1）支出固定。不论企业将来盈利如何，它只需付给持券人固定的债券利息。
　　2）企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此，公司原有投资者控制权不因发行债券而受到影响。
　　3）少纳所得税。合理的债券利息可计入成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券利息。
　　4）可以提高自有资金利润率。如果企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，发行债券可提高股东投资报酬率。
　　（2）债券筹资的缺点：
　　1）固定利息支出会使企业承受一定的风险。特别是企业盈利波动较大时，按期偿还本息较为困难。
　　2）发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。
　　3）债券合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制，如限制企业在偿还期内再向别人借款、未按时支付到期债券利息不得发行新债券、限制分发股息等，因此，企业发行债券在一定程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。
　　3.设备租赁
　　设备租赁包括融资租赁、经营租赁和服务出租等方式。
　　（1）融资租赁。融资租赁是设备租赁的重要形式，它将贷款、贸易与出租三者有机地结合在一起。有利于及时引进设备，加速技术改造。但融资租赁的成本相对较高。
　　（2）经营租赁。出租人将自己经营的出租设备进行反复出租，直至设备报废或淘汰为止。
　　（3）服务出租。主要用于车辆的租赁，即租赁公司向用户出租车辆时，还提供保养、维修、验车、事故处理等业务。

上一页123456下一页