三、单项资产风险衡量

【例题1·计算题】某企业两个备选投资项目未来可能的收益率情况表：

要求：比较两个方案的风险大小。

【答案】

首先计算每个项目的预期收益率，即概率分布的期望值如下：

E（RA）=（-22%）×0.3+20%×0.4+50%×0.3=16.4%

E（RB）=（-10%）×0.3+7%×0.4+45%×0.3=13.3%

A项目标准差：

    =28.04%

B项目标准差：

=21.91%

注意：预期值不同，不能直接根据标准差比较，要进一步计算标准离差率。

A项目标准离差率： =1.71

B项目标准离差率： =1.65

【例题2·计算题】假定甲、乙两项资产的历史收益率的有关资料如表所示。

要求：

（1）估算两项资产的预期收益率；

（2）估算两项资产的标准差；　

（3）估算两项资产的标准离差率。

【答案】

（1）

甲资产的预期收益率=（-11%+5.5%+11%+16.5%+22%）/5=8.8%

乙资产的预期收益率=（18%+12%+0-12%+36%）/5=10.8%

（2）

甲资产标准差=

=12.66%　　

乙资产的标准差=

    =18.20%    

（3）

甲资产标准离差率=12.66%÷8.8%=1.44

乙资产标准离差率=18.20%÷10.8%=1.69