(六)已知年金求现值
   已知从1到n期每期期未有一数值相等收入(或支出)A和利率i，求相当于初期(0期末)的现值是多少?
   这种计算相当于A=P* i*(1+i)n/[(1+i)n-1]式的逆运算：
  P = A * [(1+i)n-1] / i*(1+i)n
式中：[(1+i)n-1] / i*(1+i)n称为等额序列的现值系数，也称年金现值系数，通常用(P／A，n)表示.

    第二节  投资项目现金流量的识别和计算

   按照有无对比的原则，对投资项目可能产生的现金流量进行识别和计算，是财务评价的重要基础，也是现金流量分析方法在投资项目财务评价中的具体运用。

   建设投资和流动资金的估算是投资项目财务现金流量识别和计算的重要内容。本节重点介绍投资项目财务现金流量其他部分的识别和计算方法。

 一、销售(营业)收入估算方法

   销售(营业)收入是指销售产品(提供劳务或服务)取得的收入，是项目现金流入的主要内容。
   在预测项目收入流量时，要重视生产负荷的选取。在取值时应注意，生产负荷受市场竞争状况、营销手段、季节变动等多种因素影响。即使是在正常生产年份，也不可能是每年，或者每月、每天都满负荷运转。应根据市场研究和营销初步方案分析的结果，确定各种产出物各年的生产量和销售量并据以计算销售(营业)收入。  
 投资项目财务评价的销售(营业)收入估算，关键是尽可能准确地预测未来各年的市场销售情况，制定项目寿命期各年的营销计划，因此应尽可能地采用营销计划法确定生产运营负荷及产品价格。
   [例]某公司欲投资生产一种电子新产品，设计生产能力是每年250万只。该项目2003年建设，2004年投产。该产品由于是一种新产品，市场的拓展需要大量的营销活动，根据市场调查预测及产品营销计划安排，投产当年生产负荷可以达到30％，第二至四年分别达到60％和90％。预计第五年开始出现竞争对手或替代产品，生产负荷开始下降，第八年寿命周期结束。各年的生产负荷、价格、销售收入估算见表5—2：
   表5-2  某项目销售收入估算表
    年    份 2003 2004 2005 2006  2007  2008  2009  2010
   生产负荷    0 30％  60％    90％ 90％ 70％ 50％ 10％
  设计生产能力(万只)   250   250   250   250   250   250   250   250
实际销售量(预测)     0  75   150   225  225  175   125 25
产品售价(元／只)  50    39   36   35   35  20   20    18
销售收入(万元)    0 2925  5400  7875 7875  3500  2500   450
    表中，生产负荷和产品售价是根据市场研究得出的结论，实际销售量(预测)是生产负荷与设计生产能力的乘积，销售收入是实际销售量(预测)与产品售价的乘积。

   二、成本费用估算方法

   项目生产运营支出的各种费用，按成本计算范围分为单位产品成本和总成本费用；按成本与产量的关系分为固定成本和可变成本；按财务评价的特定要求分为制造成本和经营成本。成本估算应与销售收入的计算口径对应一致，各项费用要划分清楚，防止重复计算或低估费用支出。

   (一)总成本费用估算方法
   总成本费用是指在一定时期{项目评价中一般指一年)为生产和销售产品或提供服务而发生的全部费用。财务评价中总成本费用的构成和计算通常按下列两种公式进行：
   1．制造成本加期间费用法
   计算公式为：
   总成本费用=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用    
   其中：

制造成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用   
   2．生产要素估算法
   是从估算各种生产要素的费用入手汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上。计算公式为：
  总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+人工工资及福利费+外部提供的   劳务及服务费+修理费+折旧费+矿山维简费+油田摊销费+财务费用+其他费用    

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