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长期偿债能力分析

教材例题：

表10-2资产负债表

单位：爱华公司2012年12月31日单位：万元

表10-3利润表

单位：爱华公司2012年度单位：万元

解析：

（1）年初资产负债率=4170/8600×l00%=48.49%

年末资产负债率=5470/10200×100%=53.63%

（2）年初产权比率=4170/4430×l00%=94.13%

年末产权比率=5470/4730×100%=115.64%

（3）年初权益乘数=8600/4430=1.94

年末权益乘数=10200/4730=2.16

（4）假定表中财务费用全部为利息费用，资本化利息为0。

爱华公司利息保障倍数为：

上年利息保障倍数=（1155+490）/490=3.36

本年利息保障倍数=（980+560）/560=2.75

指标的具体分析

1.资产负债率的分析

这一比率越抵，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。

提示：对该指标进行分析时，应结合以下几个方面：（1）结合营业周期分析：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率；（2）结合资产构成分析：流动资产占的比率比较大的企业可以适当提高资产负债率；（3）结合企业经营状况分析：兴旺期间的企业可适当提高资产负债率；（4）结合客观经济环境分析：利率和通货膨胀率水平。当利率提高时，会加大企业负债的实际利率水平、增加企业的偿债压力，这时企业应降低资产负债率；（5）结合资产质量和会计政策分析；（6）结合行业差异分析。

2.产权比率和权益乘数

是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样。

3.利息保障倍数的分析

该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。

提示：

在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力。因为计算净利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。