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（三）资本在铝产业系列产品价值链中的作用

通过资本对产品结构的深层次的挖掘，即纵向发展，向上下游产品要效益。从低端产品向高端产品转换：原料——粗加工产品——深加工产品——高附加值及终端产品。

a.烟草/包装供应商的价值链

b.印刷/汽车行业的价值链

c.LME铝锭价格1997-2004年

d.氧化铝价格1997-2004年

（1）供应链上下游企业在一种可控制的支付保障系统中运行，同时上下游企业可以是互为支付工具的使用产品资源（物流、现金流）。

（2）供应链的产品形态在被不断地加工制造转化着，通过物流企业的服务，可以用物流企业立体仓库的管理方式管理对待这一加工转化过程中的各个环节产品的生产量及库存（物流、信息流）。

（3）资本在这个供应链中几乎是同一时间、空间获得了至少三笔投放贷款的机会，从而推动了上下游供应链在不断增值的过程中派生出价值链（现金流）。

（4）一个资本（氧化铝）实际上推动了三次物流的运动。用一种货币基础（氧化铝） 推动促进物流企业取得了至少三次不同的物流服务商机（产品形态的不断加工转化过程的供应链服务；氧化铝——铝锭——铝箔——包装/烟草产品；物流）。因此，在供应链系统中，物流的精确、效率、服务至关重要！

（5）在供应链上产生利润的环节很多，但最高利润回报总是来源于高附加值产品和终端产品。

（6）形式上看价值链是资本从源头注入到终端产品回笼的资金流过程，但它在具体运作中却没有那么简单、直观。其间，资金流必须满足各生产企业的采购、排产、供应、时间等要素需求，尤其有时还要应对市场的价格变化，回避市场风险，合理库存，以稳定供应链上下游企业的正常生产安排。

（7）在供应链上用订单、资本的组合，锁定特定产品在同一市场、时间状态下对应国际市场商品的价格，甚至对某些商品还要使用金融衍生工具在市场中采取价格吞吐等技术手段来满足产品在加工制造过程中的多次市场形态的转换，从而实现最优换汇成本和效益最大化。

（8）汇率（核心要素）：控制产品的市场汇率构成是实现行业价值链附加值的核心。寻找、挖掘出产品的市场最优换汇成本，是选择、规划价值链的重要因素。工具：运用金融衍生工具和财务杠杆是管理产品市场汇率和附加值的关键。方法：锁定、挖掘、吞吐。锁定原材料价格、挖掘产品的市场汇率构成、吞吐市场价格，是实现价值链附加值的重要的技术保障手段。

铝产品在1997-2004年实际市场汇率的表现

由于氧化铝价格是波动的，而人民币汇率在这一时段是相对稳定的，因此从铝产品供应链对应的以下三组数据来看，就会发现铝产品的市场汇率构成是影响价值链附加值的关键。