2011年国际商务师专业知识：国际债券市场资料4

　　债券的价格和收益率
　　1. 债券的价格取决于市场利率和债券利率之间的关系。

　　2. 公式：D=C/(1+r) + C/(1+r)2+ C/(1+r)3+······+P/(1+r)T

　　C——年支付利息

　　P——债券面值

　　D——债券现行价格

　　r——市场预期收益率

　　a) 息票收益率——息票与面值的比率：C/P

　　b) 现行收益率——息票与债券现行价格的比率;r=C/D

　　c) 到期收益率——债券未来现金流量的现值除以其现行价格的收益率。

　　C+(P-D)/T

　　R=————(单利计息方法)

　　d) 持有期收益率——从债券买入到将其中途卖出的持有期间的收益率。公式同上。只不过P表示债券卖出价格，T表示持有的年数。

　　举例，债券面值为1000美元，年利率10%，距到期日还有5年，其到期收益率为11.11%(1/1.111=0.9),则该债券的现行价格D 为：

　　D=100×(0.9+······+0.95)+1000×0.95

　　=958.86

　　该债券的现行收益率为：100/958.86=10.43%

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