【行情分析】

　　隔夜外盘CBOT大豆豆油的连续的缩量下挫以及原油受到利空的大跌均对国内油脂造成了不小的压力，直接导致了今日油脂跳空低开。从盘面上看，油脂今日震幅明显收窄，连续两个交易日日的冲高回落致使油脂做空动能减弱，盘中期价跌至20日均线附近获得支撑，市场处于对晚间USDA重要报告的谨慎态度而在该价位形成弱平衡态势，最终三大油脂收低，周线以小阴收盘。截至收盘，豆油1209下跌100点或1.04%报收9560点，棕榈油1209下跌104点或1.20%报收8574点，菜油1209下跌126点或1.22%报收10178点。

　　【主要地区现货报价】

　　四级豆油价格局部小幅波动：哈尔滨9900元/吨，大连9650元/吨，青岛9500元/吨，涨50元/吨，连云港(601008,股吧)9500元/吨，宁波9600元/吨，福州9450元/吨，跌50元/吨，黄埔9500元/吨。四级菜油价格保持稳定：四川10700元/吨，贵州10800元/吨，湖北10500元/吨，安徽10500元/吨，江苏10500元/吨。24度棕榈油价格基本平稳：福建8350元/吨，广东8350元/吨，宁波8600元/吨，张家港8450元/吨，天津8500元/吨，日照8420元/吨，跌30元/吨。各地油脂现货实际成交价格议价走货，交投活跃度不足。

　　【基本面】

　　周四CBOT豆油市场收盘大幅下跌，国际原油期货市场大幅下挫，金属市场以及美国股市走低，给盘面构成了压力。截至收盘，5月合约下跌1.01美分，报收53.59美分/磅。周度出口销售数据表现疲软，也给盘面构成了下跌压力。据美国农业部发布的最新周度出口销售数据显示，截止到3月22日的一周里，美国豆油出口销售数量为3500吨，低于市场预期水平。本年度剩余时间内平均每周的出口销售数量需要达到7000吨，才能实现美国农业部的预测。美国纽约期货交易所原油市场收盘下跌，盘中跌至六周来的最低水平，因为美国股市下挫，法国政府即将达成一项协议，将释放紧急储备，遏制价格上涨。

　　周四马来西亚BMD毛棕榈油期货市场收盘下跌，主要原因是经过本周初价格上涨后，多头选择获利平仓抛售。不过市场担心南美大豆产量下滑，制约了期价的下跌空间。基准6月毛棕榈油合约收低0.5%，报收3457令吉/吨。有市场分析师称，美国农业部将于周五发布意向播种面积预测以及季度库存数据，投机多头可能继续平仓抛售，因而周五棕榈油价格可能进一步下跌。另外豆油供应有限可能促使中国、印度和中东等主要买家未来几个月内转向低廉的棕榈油供应，提振棕榈油出口需求。马来西亚一位种植园主表示，受季节因素的影响，今年三月份毛棕榈油产量可能疲软，这也制约了大盘的跌幅。

　　据湖北省农业厅油菜办介绍，湖北省油菜面积已经连续三年下滑，直到2011年秋播，种植面积才被稳住，并有所回升。其中的主要原因并不是农民积极性提高了，而是靠行政力量推动的结果，政府送种子、送肥料、送机械上门，农民才愿意种油菜。种植菜籽油菜籽油的经济效益不足使得菜籽油的供应量越来越少，昨日小包装菜油涨价的传言也就不是空穴来风了，预计后市国家或将出台一系列的扶持政策，尽量避免大豆沦陷的悲剧重演。

　　【后市展望】

　　根据路透访问美国25位著名分析师的平均预计，今年美国大豆种植面积为7539.3万英亩，高于上年的7497.6万英亩，受访的17名分析师平均预期美国3月1日季度大豆库存为13.87亿蒲式耳，高于上年同期的12.49亿蒲式耳。因此市场预期明显偏空。国内油脂本周走势也是回调迹象明显，失去外盘上涨支撑后，现货需求不足以及库存压力对期价施压。不过另一方面，本周油脂盘面上也是释放了大部分的做空动能，包括了对今日晚间报告的多头回补，外加USDA报告仍旧存在很强的不确定性，因此下周行情仍然存在较大变数。具体到操作而言因晚间重要报告以及清明节休市，建议投资者控制好仓位，多看少动，静待晚间报告指明方向。

　　中财期货 张潮