每日点金：沪胶交割季或迎反弹

来源：期货从业考试发布时间：2012-04-04 期货从业考试视频评论

　　每日宏观政策盘点：

　　中国：中国国家统计局3月27日公布的统计数据显示，中国1-2月规模以上工业企业利润年率下降5.2%，前值上升24.4%，值得注意的是，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业出现三年来最低营收增长和首次利润负增长，下降的原因主要是和经济增长速度、物价水平的双回落直接相关。

　　美国：美国谘商会宣布，美国消费者信心指数跌至70.2，基本符合预期的70.3，上月修正后则为71.6。标普公司发布的凯斯-希勒20个大城市房价指数显示，1月大城市的房价连续第5个月下跌，月率跌幅为0.8%，已跌至2003年初以来的最低水平，这一为期3个月的展期指数包括了去年11月至今年1月发生的房屋交易。

　　黄金：昨日美联储主席伯南克关于就业市场的悲观言论，及重提宽松政策，令金价大幅跃升，一度逼近1700美元。今日亚洲早盘涨势停滞，始终围绕1690美元上下，市场人气略显不足。截止发稿时，伦敦现货金已运行至1692美元。时隔几月之后伯南克重提宽松，但是我们认为仅仅是美联储面对美国经济仍未重回繁荣的谨慎表态，据此认为新QE即将推出，显然为时过早。我们依然维持中短期震荡向下的判断.

　　投资热点：橡胶豆类油脂黄金


	永安期货北京研究院	永安期货杭州研究中心
铜	伯南克讲话被市场解读QE3预期增加，流动性增强预期令铜、黄金等金融属性较强的品种大涨。而基本面情况并不配合，内盘现货贴水扩大，LME铜库存也几个月来首日增加3575吨。国内外长期倒挂使得转口贸易量增加，倘若比价一直不修复，保税区积压的铜库存很可能不得不移交韩国或日本仓库，届时就是胜负分晓之时。观点依然偏空，但短期继续短线为主。	沪铜本周库存减3644吨，为近几周来首次下降。沪铜现货对主力合约贴水825元/吨，现货贴水和废精铜价差均因价格反弹而扩大，LME基本面强劲，但国内供应压力较大，需求弱于预期，国内上涨空间受限。





黄金	昨日美联储主席伯南克关于就业市场的悲观言论，及重提宽松政策，令金价大幅跃升，一度逼近1700美元。今日亚洲早盘涨势停滞，始终围绕1690美元上下，市场人气略显不足。截止发稿时，伦敦现货金已运行至1692美元。时隔几月之后伯南克重提宽松，但是我们认为仅仅是美联储面对美国经济仍未重回繁荣的谨慎表态，据此认为新QE即将推出，显然为时过早。我们依然维持中短期震荡向下的判断。	美元兑一揽子货币在经历一波持续下行后略有回暖，这对金价的上行动能构成打压。同时千七关口存在的心理阻力也限制了黄金的发挥。因为美国通胀预期下降，美元强势对黄金形成压力，但是国外资金仍旧宽松，黄金将处于高位震荡。





天胶	泰国北部已经陆续开割，但主产区目前依旧处于低产时期。泰国收储已正式进入操作，价格保持坚挺。国内产区库存不多、合成胶价格出现反弹，均对期价形成支撑。下游轮胎厂整体销售不畅，工厂心态谨慎，但原料库存水平不高。因此，整体来看我们认为当前价格将维持偏强震荡，依旧是反弹思路对待。操作上，短期仍建议维持震荡操作，中期谨慎偏多思路，不建议进空单。关注泰国收储进展。	泰国北部已陆续开割，南部待宋干节（4.13-15）后，整体较往年略有提前。目前全钢胎销售疲软，厂商库存明显高于往年同期水平。上周交易所库存降幅远低于往年同期。全球主要产胶国产量通常于3月份见底。






钢材	主力合约 RB1210，继续受到买盘推动上攻，创出反弹以来的新高。现货需求能否因天气转暖而大规模释放还有较大的疑问，价格风险仍然在积聚。	结束阴雨天气影响的南方行情近期明显好转，上海市场出货量放大，而北京市场大户成交量仍然一般，低价位出货好于高价位。季节性去库存阶段继续，近期慢涨行情或将延续。但钢厂已经复产，且去库存速度明显弱于往年，本年度需求仍有不确定性，后市风险仍需谨慎。




LLDPE	来自成本端和石化厂家减产的提振，令前期技术调整的需求转弱，市场再次有利于多头。下游方面，地膜开机率略有下降，同时地膜厂家的订单也呈缩减态势，逐步进入旺季后期。随着农膜消费逐渐转淡，后市上涨动力将逐步弱化。目前港口库存水平一般，市场压力不大，而即将进入三月底，石化厂家定价将近，需密切关注石化厂家定价政策。技术指标也摆脱之前弱势形态，逐步转好，预计本周连塑或将维持震荡偏强走势，上方压力11000。继续关注下游需求和近期宏观面的变化情况。	连塑现货开始改善，外盘价格保持坚挺，预计现货价格仍有抬升空间，但短期涨幅有限。从全年角度来看，目前连塑亏幅过大，连塑亏损有一定的回归需求，且现货库存持续下降，加之生产商3-4月减产力度较大，驱动现货价格缓慢抬升，需关注等价格到10000附近的支撑位，10300价位附近中长期将具备买入价值，1205合约价格将逐步抬升至10800-11000一线。





豆类油脂	豆粕现货市场又比油脂市场更加强势。此前，国内就存在豆粕库存偏低，油厂挺价意愿强烈的情况。近期由于南美新豆推迟到港，油厂大豆库存量继续下降，挺价意愿仍偏强。而当前全球经济难言复苏，市场对高油价抵触情绪较高。虽然油脂价格长期看涨，但是预计上涨之路较为波折。在本周五的报告公布之前，豆类油脂强势可期，建议仍以做多为主。	芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期约周二收低,交易商指因在本周稍早大豆期货升至六个月高位后,投资者了结获利.尽管周二下跌,但指标5月大豆合约仍高于所有主要移动均线.近期豆类因宏观因素调整，但是今年5－6月长江新菜籽将要上市，目前可能推出的菜籽收储价是2.4－2.45,菜粕目前 2050，折合成菜油要11000以上去了，以此类推，豆油将要到10500一线，油脂应该还有较大的提高空间。




白糖	原糖大跌，郑糖联动低开，开盘后短时下探至6000点以下，但随即获得支撑，拉回6千整数大关之上，持仓大增，逢低买入盘大量出场，可见多头不愿缴械，午后仍在6000点捎上位置僵持。目前郑糖1209均线系统重合，盘面近期仍将无所作为，震荡格局无变化。	第四次收储拍卖结束，成交23100吨，平均成交价6785元/吨，国家托市态度坚决，政策底部确立，目前价格主要承受季节性压力；白糖月差走弱，需要调整，关注巴西情况。





棉花	今日期棉成交减、持仓再增，多空双方出现僵持。当前纺织业生产、出口、内销低迷状况未有改观，老收储近结束，新收储距遥远，棉价缺乏实质性支撑。新增滑准税配额或将下发，对棉价可能雪上加霜。总体看，我国今年经济增长的压力不小，棉花需求重振压力也不小。预计后市棉价或有反复，但小幅缓慢下行态势难改。操作上，适量空单，注意止损。	现货小幅下跌，纱线销售清淡，库存压力仍然较大；外棉方面，因技术性买盘以及担心美棉销售活跃可能导致未来几周供应状况吃紧，ICE 期棉收于新高；美棉上涨将提振郑棉，但郑棉仍处升水状态，短期压力仍然较大，短期可能走高，而能否改变偏弱格局仍要视需求能否回暖。

永安期货市场营销总部郑达侃

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