平静的基本面下期指持仓不断创出新高

　　回避市场不确定性，静待市场方向确立

　　政策面一直较为平静，期指在5个交易日内有3个是以十字星收盘。期指持仓量再创新高，成交量却大幅萎缩，与前段时间动辄30多万手的成交相比，最近两天成交仅20万手左右。多空双方到了关键位置前的屏息，方向性的突破一触即发。

　　上证综指在上周五跌破半年线，目前深成指还在半年线以上，沪深300指数则夹在中间。按照历史规律，大趋势的走向，往往是上证综指引领深成指走向，这次很可能也不例外，沪深300指数有跟随上证综指一起跌破半年线的风险。多方只能寄希望于清明小长假前国内出现重磅利好消息来刺激市场。

　　上周四公布的汇丰3月中国制造业PMI初值降至四个月低位48.1，终结此前连续三个月升势，已经连续第五个月处在荣枯线的下方，上一个次低点为去年11月的47.7，这表明制造业依然疲软。

　　鉴于今年严峻的出口形势和国内产业结构升级遇到的实际困难，3月26日胡锦涛主席在韩国首尔与奥巴马的会面中，一方面强调“美国贸易逆差和失业等结构性问题不是人民币汇率造成的，即使人民币大幅升值也解决不了美国经济面临的问题”，另一方面敦促美国放宽高技术产品对华出口限制，称 “有利于扩大对华出口、拉动美国经济增长，也有利于平衡中美贸易，希望美方采取实际步骤”。商务部副部长也在23日透露，商务部正会同有关部门研究相关的政策措施。国家高层已经对外贸形势高度关注。

　　温家宝总理表示，今年对各部门和地方政府现有的管理职能和审批事项要逐一审核，取消调整一批审批事项，重点放开对社会资本投资的限制，打破垄断，扩大开放，公平准入，鼓励竞争。无独有偶，在3月25日刚刚举办的主题为“中国经济变革之路”的岭南论坛上，各专家学者提出要减少政府审批权。在不久的将来，越来越多市场化的变革信号将被释放，不断刺激经济活力，成为经济走出雾霭的基石。

　　虽然中长期对市场坚定看好，但期指创天量的持仓形成一个“堰塞湖”，行情已经到了非左即右的方向性选择期。短期建议投资者回避不确定性，静待市场方向的最终确立。