外汇
　　汇率
　　汇率的决定
　　汇率的作用
　　一、外汇
　　（一）外汇的界定
　　1．外币资产或支付手段作为外汇的三要素：
　　以外币表示的金融资产
　　国际间的结算支付手段
　　充分可兑换性
　　2．我国的规定：
　　（1）外国货币；（2）外币支付凭证；（3）外币有价证券；（4）SDRS；（5）其他外汇资产
　　3．离岸货币：欧洲美元等
　　（二）外汇管理（管制）
　　1、外汇管理：政府对外汇收、支、存、兑进行的管理
　　2、外汇管制：政府对各经济主体取得、支用、携带、保管外汇等行为实施严格限制
　　（三）货币兑换问题
　　1、完全可兑换（自由兑换）
　　本外币自由兑换，自由出入境
　　居民与非居民均可持有外汇，彼此支付无限制
　　2、不完全可兑换
　　经常项目可兑换，资本项目不可兑换
　　3、完全不可兑换
　　二、汇率
　　（一）汇率与标价法
　　1、汇率：
　　一国货币折算为他国货币的比率，也称汇价或兑换率
　　2、标价法
　　直接标价法：外币×汇率＝本币
　　本币为标价货币，本币标明单位外币价格
　　间接标价法：外币÷汇率＝本币
　　本币为基本货币，外币标明单位本币价格
　　（二）汇率制度
　　1、固定汇率
　　2、浮动汇率
　　单独浮动
　　管理浮动
　　钉住浮动
　　（三）人民币汇率制度
　　1、单一的
　　2、以市场供求为基础的
　　3、有管理的浮动
　　（四）汇率的升贬值
　　1、升贬值的计算
　　直接标价法：
　　汇率升贬值率＝（旧汇率/新汇率－1）*100
　　间接标价法：
　　汇率升贬值率＝（新汇率/旧汇率－1）*100
　　结果是正值表示本币升值，负值表示本币贬值
　　例如：2003年底人民币汇率为8．28元/美圆；2004年底为8．27元/美圆。
　　人民币汇率变化率＝（8．28/8．27－1）*100＝0．12%
　　2、名义汇率与实际汇率
　　本币实际汇率＝本币期初名义汇率*（本国物价指数/外国物价指数）
　　例如：2002年中国和美国的CPI分别为99．2和102．4，人民币的名义汇率年初为8．277元/美圆，年末没有变化；计算人民币年末实际汇率和高估率。
　　人民币实际汇率＝8．277*（99．2/102．4）＝8．018
　　人民币高估率＝（实际汇率－名义汇率）/名义汇率＝（8．018－8．277）/8．277＝－3．13%
　　1991－2003年人民币名义汇率与实际汇率
　　（五）汇率与利率
　　1、汇率与利率的关系
　　本币利率高于外币利率，资本流入，本币汇率升值
　　本币利率低于外币利率，资本流出，外币升值
　　如果存在严格外汇管制，前者会造成外汇黑市汇率走低，后者会导致外币在黑市上高涨
　　2、中美利差与汇率变化
　　1997－1998年人民币贬值压力
　　2002－2003年人民币升值压力
　　中美利差与人民币汇率高估率
　　三、汇率的决定
　　（一）金币本位制：铸币平价
　　1．主要特征
　　金铸币有一定重量与成色（法定含金量）
　　自由铸造、自由流通、自由输出入，无限清偿
　　辅币和银行券可按其票面值自由兑换金铸币
　　2．铸币平价
　　3．黄金输送点
　　4．8665＋0．03＝4．8965
　　4．8665－0．03＝4．8365
　　（二）金汇兑本位制与金块本位制：黄金平价
　　1．共同特点：金币不再自由铸造、自由流
　　通，只流通银行券
　　2．黄金平价：单位货币所代表的金量
　　（三）布雷顿森林体系下：黄金平价
　　黄金美元本位制、固定汇率制
　　双挂钩1美元＝0．888671克纯金＝1/35盎司
　　（四）汇率决定理论
　　1、国际借贷说（国际收支说）
　　英国经济学家戈申1861年提出
　　解释金本位制度下汇率变动的原因
　　流动债权大于流动债务；外汇汇率下跌；
　　流动债权小于流动债务；外汇汇率上升
　　2、购买力平价说PPP
　　瑞典经济学家卡塞尔1916提出
　　绝对购买力平价：e＝PT/PT*
　　相对购买力平价：
　　e’/e＝（PT’/PT）/（P*T’/P*T）
　　e’＝e（PT’/P*T’）（P*T/PT）
　　购买力平价理论的简单评价：
　　前提条件严格：两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性：
　　A计量检验中存在技术上的困难
　　B短期看，汇率会暂时偏离购买力平价
　　C长期看，实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离
　　3、汇兑心理说
　　法国经济学家阿夫特里昂提出
　　人们心理判断与预测是决定汇率的最重要因素
　　4、货币分析说
　　20世纪70年代H．G．约翰森倡导提出
　　基础：购买力评价
　　模型：e＝PT/PT*＝（M/KY）/（M*/K*Y*）
　　＝（M/M*）（K*Y*/KY）
　　5．金融资产说
　　20世纪七十年代兴起的理论
　　认为投资者对金融资产的选择引起资本跨国流动，从而影响汇率变动
　　四、汇率的作用
　　（一）汇率变化的经济影响
　　1．汇率与外贸进出口
　　本币汇率下降可以起到抑制进口、刺激出口的作用，改善贸易状况。反之，不利于贸易平衡
　　2．汇率与物价
　　本币汇率下降引起国内进口消费品和原材料价格的上涨，对其他商品的价格上涨起到拉动作用。汇率上升，有助于抑制国内物价上涨
　　3．汇率与资本流动
　　汇率变动对长期资本流动的影响较小，长期资本主要受利润和风险影响。
　　汇率变化对短期资本流动的影响较大，本币汇率下降可能引起短期资本外流，从而进一步加剧本币汇率的下跌
　　（二）汇率发挥作用的条件
　　1．进出口商品的需求弹性、供给弹性
　　2．市场体系与市场调节机制的发育程度
　　3．汇率制度的安排选择（固定与浮动汇率之争）
　　（三）汇率风险
　　1、风险类别
　　交易汇率风险：涉外经济活动中发生
　　折算汇率风险：跨国公司会计核算时发生
　　经济汇率风险：对经济长期发展产生影响
　　2、影响领域
　　进出口贸易：外贸企业承担的由于支付时间差产生的风险
　　外汇储备：货币当局承担的储备资产结构不合理产生的风险
　　外债负担：本国政府、企业等经济主体承担的债务货币升值带来的负担
　　本章思考题
　　1、简述人民币实现兑换的进程。
　　2、汇率与利率之间存在什么样的联系?
　　3、简述购买力评价的内容与局限性。
　　4、汇率变化对经济的那些方面产生影响?
　　5、汇率风险对货币当局有何影响?