2月17日，顺荣股份发布公告称，公司首次公开发行价格为35.00元／股，对应市盈率为49.95倍。以顺荣股份此次拟发行的1700万股计算，公司将募资5.95亿元，较其招股说明书中公布的2.5亿元募投项目资金额度，高出了3.45亿元。
　　经本报记者查阅招股说明书发现，该股第一次冲击上市前“众叛亲离”，风投以及所有个人股东悉数被回购；时隔一年，兼具保荐人和投资者双重身份的国元证券(000728)“力挽狂澜”助该股顺利过会，投资周期仅仅14个月溢价达593%！
　　风投“临阵撤资”
　　2月18日公司路演过程中，公司董事长吴绪顺介绍称，本次募集资金拟投资于“汽车塑料燃油箱改扩建项目”。预计投资项目达产后，公司汽车塑料燃油箱的产能将扩张200%，项目实施后预计将实现年销售收入6.16亿元，年利润总额8664万元。
　　更为诱惑的是，本次募集资金外，公司计划在广州、北京等地分别建厂，实现与主机厂就近配套。上述项目建成后，预计将实现规模和效益再上新台阶，收入整体约20亿元，利润整体约2亿元。
　　2007年以来，顺荣股份改制冲刺IPO，最终除了吴氏家族外，其他发起人均与暴富无缘。
　　招股说明书显示，2007年9月，顺荣有限第二次股权变动，吴绪顺、吴卫东、吴卫红将持有的顺荣有限约25%股份转让给深圳市佳广投资有限公司以及申世荣等11位自然人。吴氏三人为父子、父女和兄妹关系。
　　其中，法人股东深圳佳广和自然人股东申世荣各自以900万元的价格受让48万元出资(对应4.80%股权)。
　　随即，顺荣有限整体变更为股份有限公司，总计5000万股。据估算，深圳佳广等股东的受让价格为3元／股。
　　据本报记者了解，深圳佳广以深圳和香港两地投资为主，其公司负责人杨续胡为安徽籍资深职业投行人。
　　一年后的2008年11月，吴绪顺、吴卫红、吴卫东又将上述转让出去的股权回购，合计12665300股。至此，顺荣股份仅有吴绪顺、吴卫红、吴卫东三个股东。
　　对此，顺荣股份解释称，1.2008年金融危机爆发后，公司上市进程受到影响，何时能完成上市具有不确定性；2.部分股东基于对经济发展前景、公司上市的不确定性以及资金安全等因素的综合考虑，要求吴绪顺、吴卫红、吴卫东回购其持有的公司全部股份。
　　“风投撤资情有可原，但是其他自然人股东悉数撤资难以置信，可见当时顺荣股份前景惨淡，几乎到达了众叛亲离的局面。”前述投行负责人表示。
　　券商“摘桃”溢价593%
　　2009年12月，顺荣股份再次冲击IPO。
　　上市招股说明书显示，2009年底公司重启上市事项，不仅仅公司业绩从2008年金融危机低谷中恢复，关键是找到了同为安徽籍的国元证券做主承销商兼保荐人。
　　顺荣股份同意吴绪顺、吴卫红、吴卫东分别将其持有的公司部分股份合计1245万股转让给国富基金、瀚投资和国元投资。本次股份转让的价格为：安徽国富产业投资基金管理有限公司受让550万股(对应11%股权)的价格为3245万元；国元投资受让345 万股(对应6.9%股权)的价格为2035.5万元；瀚 投资受让350万股(对应7%股权)的价格为2065万元，持股成本为5.9元／股。
　　据国元直投官方网站显示，国元直投成立于2009年8月，是国元证券(000728)专职从事直接投资业务的全资子公司。国元证券介绍顺荣股份项目称，“这是我们保荐＋直投的第一个项目。”
　　瀚 投资是上海一家投资公司，富国基金的最大股东是芜湖瑞创投资股份有限公司。可见，顺荣股份成功引进三大风投资金很大程度上依赖于国元证券在安徽和国内资本市场的关系。
　　时隔一年，兼具保荐人和投资者双重身份的国元证券“力挽狂澜”助该股顺利过会，投资周期仅仅14个月溢价达593%！
　　如此高的PE值和券商直投“摘桃”引起了外界的质疑，前述投行负责人表示，当前国内上市风潮中，上市公司为谋求高发行价，首先它得拉拢保荐机构，通过引进主承销商全资PE与大股东形成利益共同体，以达到主承销商和上市公司联合操纵股价的目的。
　　据上市招股说明书显示，国元证券是顺荣股份上市的保荐人、承销商，更是股东，这种直投、保荐、承销的多重角色意味着利益的直接相关。
　　结果迥异的评估报告
　　据上市招股说明书显示，顺荣投资成立于2006年12月，注册资本1000万元，吴绪顺、吴卫东、吴卫红分别出资400万元、300万元和300万元，持有公司40%、30%、30%的股权，经营范围为工业、商业项目投资，汽车零部件制造销售。
　　为规范关联交易和避免潜在的同业竞争，顺荣股份在改制过程中收购顺荣投资。
　　2007年9月，顺荣有限召开股东会，同意受让吴氏三人所持有的顺荣投资100%股权，转让双方协商按原始出资额1000万元定价。
　　顺荣投资如此来回出售、净值回购事项多次重演。
　　2009年3月，顺荣股份同意将所持有的顺荣投资100%股权转让给吴卫东、潘俊芳。转让双方协商按原始出资额1000万元定价，即顺荣投资90%出资以900万元的价格转让给吴卫东、10%出资以100万元的价格转让给潘俊芳。
　　2010年2月，公司收购顺荣投资100%出资，转让双方协商按原始出资额1000万元定价。
　　蹊跷的是，据本报记者了解，2010年顺荣投资回购出具两份结果迥异的评估报告。
　　上市招股说明书显示，根据天健正信会计师事务所“天健正信审(2010)NZ字第100074 号”《审计报告》，截至2009年12 月31日，顺荣投资的净资产为995.36万元。根据安徽致远资产评估有限公司“致远评报字2010第21号”《评估报告》，在评估基准日(2009 年12月31日)，顺荣投资净资产的评估值为2495.28万元。