国家统计局11日发布的居民消费价格指数(CPI)同比涨2.8%，创出18个月的新高，距离3%的物价调控目标和国际警戒线只有一步之遥，令市场对加息的讨论不断升温。
　　CPI二季度末或至全年高点
　　目前来看，通胀压力加大已成为不争的事实。去年新增的9.6万亿元银行信贷投放，以及连续多月超过30%增速的货币供应虽然为经济复苏提供了有力的金融支持，但也给未来物价上涨带来压力，强化着公众的通胀预期。中国人民银行近期的城镇储户问卷调查就显示，“物价预期指数”自2009年第一季度以来持续上升。
　　“我们预计未来一段时期CPI、PPI将继续回升。在天气、运输、劳动力成本以及游资炒作等因素影响下，蔬菜、粮食、猪肉等农产品(14.61,-0.17,-1.15%)价格普涨的冲击，加上渐达峰值的正翘尾效应可能推动CPI继续上升，并于6、7月达到年内高点。”交通银行(6.82,0.05,0.74%)金融研究中心研究员熊鹏说。
　　在通胀压力加大的情况下，市场对加息预期逐渐强烈，CPI公布当日股市高开低走，沪指收跌近2%，而近期股市更是连续收阴创出新低，显示出市场对可能加息的担忧和恐慌。
　　市场的担忧不无道理。目前来看，CPI在向3%的国际警戒线接近的同时，也已连续3个月站在2.25%的一年期存款利率之上，这意味着居民一年期实际存款利率已经为负。在这一背景下，有机构分析师指出，二季度加息已是大概率事件。
　　专家称加息不是央行首选
　　但也有一些经济学家认为，尽管4月物价上涨超预期，通胀压力加大，但这并不意味着加息压力加大，是否加息取决于宏观经济增速，以及世界主要经济体的货币政策。
　　“我们注意到4月工业品出厂价格(PPI)出现大幅上扬，这意味着企业生产经营成本在快速增加，如果上调贷款利率，将增加企业的融资成本，对企业经营的进一步好转会造成打击。考虑到国际资金流动等因素，加息并不是当前央行货币工具的首选。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。
　　有专家认为，目前由于欧洲主权债务危机蔓延，美国经济增长动力不足，不能排除世界经济出现“二次探底”的风险，而考虑到投资减速等原因，未来几个季度中国经济增速将逐季下滑，央行将会谨慎动用加息工具。
　　“近期央行加息的必要性有所降低，货币政策操作手段仍会以公开市场操作、提高法定存款准备金率以及信贷窗口指导为主。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。
　　今年以来，央行连续三次上调存款准备金率，春节后连续12周实现资金净回笼，不断回收市场流动性。