11. (9 points) A financial review of the term portfolio reveals a lower level of profitability
from the 5-year level term product than originally projected. You have been asked to
re-price the 5-year level term product for your brokerage and direct response distribution
channels.
(a) Compare the effect each of these distribution channels has on the following
assumptions.
(i) Mortality
(ii) Lapse
(iii) Interest
(iv) Expense
(b) Describe elements of compensation used for brokerage distribution.
(c) The term portfolio has experienced lower policy persistency than expected.
(i) Describe the factors that affect persistency.
(ii) Recommend steps to improve persistency for the product.
COURSE 8I: Fall 2004 -13- GO ON TO NEXT PAGE
Individual Insurance – Canada
Afternoon Session
12. (6 points) XYZ Life has been experiencing poor sales and a lower than expected return
on equity (ROE) on their Fixed Premium Individual Universal Life (UL) product. The
following table summarizes the assets in XYZ’s portfolio:
Asset Amount
Cash $10,000
AAA Rated Bonds $0
AA Rated Bonds $0
A Rated Bonds $1,000,000
BB Rated Bonds $5,000,000
Common Stock $10,000,000
Real Estate $1,000,000
Commercial Mortgages $5,000,000
Impaired Investments $0
Assume:
• Current MCCSR ratio is 150%.
• XYZ Life guarantees a 4% credited rate.
• Over the past four years, the market has shown a significant reduction to both
short and long term interest rates.
• Long term yields on government bonds are now less than 5% and are expected
to remain level.
(a) (5 points) XYZ Life is reviewing the surplus position relative to the MCCSR
guidelines for Canadian life insurance companies.
(i) Define each of the risk components that are applicable to XYZ Life’s UL
product according to the MCCSR guidelines.
(ii) Propose changes to the asset portfolio and product design to reduce the
required surplus of XYZ Life.
(iii) Explain how your proposed changes impact the ROE of XYZ Life.
(b) (1 point) Describe the impact the decline in interest rates has had on the
prescribed interest rate scenarios used by the Appointed Actuary in setting the
interest rate assumption.
COURSE 8I: Fall 2004 -14- GO ON TO NEXT PAGE
Individual Insurance – Canada
Afternoon Session
Questions 13 and 14 pertain to the Case Study.
13. (8 points) The valuation actuary at Saturn Life is concerned about the mortality
experience of the term portfolio.
(a) Assess the effect of Saturn’s conversion, re-underwriting and termination options
on the renewal ART mortality assumption.
(b) You are given the following additional information for Saturn’s 5-year level term
plan:
• Mortality is 90% of the 1975-80 Ultimate Table in the absence of selective
lapsation
• qx+5, t−5 equals 80% of qx, t
• Duration five lapse rate is 20%
• 75% of duration five lapses are assumed to be selective
Calculate the duration five mortality rate for a female age 40 using the
conservation of deaths principle. Show all work.
(c) Saturn’s current term valuation mortality assumption is as follows:
• Best estimate equals 95% of expected mortality
• There are no adjustments for anti-selection at renewal
• Margin for adverse deviation equals 3.75 / ex
Assess the appropriateness of these assumptions and recommend any changes.
COURSE 8I: Fall 2004 -15- GO ON TO NEXT PAGE
Individual Insurance – Canada
Afternoon Session
Questions 13 and 14 pertain to the Case Study.
14. (6 points) You have been hired by Mercury Life to evaluate their primary markets.
(a) (1 point) Describe the criteria involved in evaluating potential target markets.
(b) (5 points) Evaluate the suitability of each of Mercury Life’s primary markets as
target markets.
15. (5 points) XYZ Life plans to enter the term insurance market.
(a) Describe the five elements that should be included in the comprehensive business
analysis, as presented in the LOMA text, to decide whether to enter the term
insurance market.
(b) Explain why XYZ Life would use reinsurance to manage the financial position of
its term portfolio.
COURSE 8I: Fall 2004 -16- STOP
Individual Insurance – Canada
Afternoon Session
16. (8 points) You are given the following annuity payments:
Payment Date Payment at Payment Date
January 1, 2006 $50,000
July 1, 2006 $60,000
January 1, 2007 $55,000
July 1, 2007 $70,000
January 1, 2008 $60,000
July 1, 2008 $80,000
(a) Describe the Modified Duration method of duration matching including any
problems associated with it.
(b) Calculate the Modified Duration of the annuity payments as of July 1, 2005,
based on an interest rate of 4%. Show all work.
(c) Describe the Exact Matching method of duration matching including any
problems associated with it.
(d) Non-callable bonds have been purchased to exactly match the annuity payments
as of July 1, 2005 using the Exact Matching Method.
Information about the bonds is shown in the following table:
Years to Maturity Annual Coupon Rate
1.5 4.0%
2.0 4.5%
2.5 5.0%
3.0 5.5%
Bonds have a par value of $100.
Coupons are paid semi-annually.
Determine the number of bonds with a maturity of 2 years that were purchased.
Show all work.
(e) Describe the Horizon Matching method and its appropriateness for the annuity
payments.
**END OF EXAMINATION**
AFTERNOON SESSION 

4/4   首页 上一页 2 3 4