12. You are given the following with respect to Stock X:
• Stock price today: 10
• Stock price one year from today: either 12 or 7
• Call option strike price: 11
The annual interest is 5%.
Calculate the no-arbitrage call option price on Stock X as of today.
(A) 0.67
(B) 0.74
(C) 1.40
(D) 1.47
(E) 3.33
Course 6: Spring 2005 - 15 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Course 6: Spring 2005 - 16 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
13. For a portfolio of investment-grade fixed-income securities, rank the following factors by
their impact on the portfolio return from greatest to least.
(A) Duration management, individual bond selection, sector selection
(B) Duration management, sector selection, individual bond selection
(C) Individual bond selection, duration management, sector selection
(D) Individual bond selection, sector selection, duration management
(E) Sector selection, individual bond selection, duration management
14. You are given the following information with respect to a stock portfolio:
Stock Portfolio Proportion β
A 75% 1.25
B 25% 1.45
The market risk premium is 4%.
Calculate the risk premium of the portfolio.
(A) 5.0%
(B) 5.2%
(C) 5.4%
(D) 5.6%
(E) 5.8%
Course 6: Spring 2005 - 17 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Course 6: Spring 2005 - 18 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
15. You are given the following with respect to a portfolio of zero-coupon bonds:
Bond Current Value Maturity Value Time to Maturity
A 1000 1081.60 2 years
B 1000 1215.51 4 years
Calculate the yield-to-maturity for this portfolio.
(A) 4.3%
(B) 4.5%
(C) 4.7%
(D) 9.6%
(E) 10.0%
Course 6: Spring 2005 - 19 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Course 6: Spring 2005 - 20 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
16-20. Each of questions 16 through 20 consists of two lists. In the list at the left are two items,
lettered X and Y. In the list at the right are three items, numbered I, II and III. ONE of
the lettered items is related in some way to EXACTLY TWO of the numbered items.
Indicate the related items using the following answer code:
Lettered Item
Is Related to Numbered Items
(A)
X
I and II only
(B)
X
II and III only
(C)
Y
I and II only
(D)
Y
I and III only
(E)
The correct answer is not given by (A), (B), (C) or (D).
16. X. Bonds I. Residual claim
Y. Common stock II. Limited liability
III. Maturity date
17. X. Combination by formula I. Equivalent to purchasing an option
Y. Multiple asset performance II. Assumes that the immunization
target return exceeds either the
minimum return or the expected
worst case active return
III. Active management proportion will
vary inversely with the minimal
acceptable return
Course 6: Spring 2005 - 21 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
18. X. Immunization strategy I. Transactions are a function of
volatility and time
Y. Total-return strategy II. Explicitly considers real-world
constraints such as tax effects,
regulatory restrictions and GAAP
accounting
III. Manager may take advantage of a
perceived change in value in the
market
19. X. Rainbow options I. Knockout options
Y. Barrier options II. Based on the maximum or minimum
of the values of several assets
III. Often arise as part of a structured
security
20. X. Spread analysis I. Compares the total return and
duration of various assets
Y. Relative return value analysis II. Analyzes prices and yields by bond
market sector
III. Uses regression to determine
portfolio expectations
Course 6: Spring 2005 - 22 - GO ON TO NEXT PAGE
Morning Session
21-26. Questions 21 through 26 consist of an assertion in the left-hand column and a reason in
the right-hand column. Code your answer to each question by blackening space:
(A) If both the assertion and the reason are true statements, and the reason is a correct
explanation of the assertion.
(B) If both the assertion and the reason are true statements, but the reason is NOT a
correct explanation of the assertion.
(C) If the assertion is a true statement, but the reason is a false statement.
(D) If the assertion is a false statement, but the reason is a true statement.
(E) If both the assertion and the reason are false statements.
21.
ASSERTION
Discounting the scheduled stream
of cash flows by the forward rates
provides the market value of a
callable bond.
BECAUSE
REASON
Forward rates can be used to
determine the value of any stream
of fixed cash flows.

4/7   首页 上一页 2 3 4 5 6 7 下一页 尾页