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价格鉴证师考试经济学和价格学辅导：股票4

四、股票价格

（一）股票市场价格的主要影响因素

1、宏观经济因素

宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。

主要有经济周期、通货变动、国际贸易收支、国际金融市场等

2、微观经济因素

在影响股价波动微观经济因素中,上市公司是决定自身股价的主要因素。公司业绩及成长性公司业绩反映当前企业的经营水平,体现为股票的现价,而公司成长性则反映企业未来发展前景,决定股价的长期走势。 此外，上市公司所属的行业对股价波动有较大的影响。

3、市场因素

市场是反映股票供求的环境,且使供求相交,最终形成股票价格的条件,因此市场的供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场心理因素等都会影响到股价。

4、影响股价波动的非经济因素

就股市而言,一般意义上的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等等。这些事件一旦发生就会影响股价的波动。这种影响有两个特点:一是暂时性的影响;二是从总体上通过对经济的影响间接实现的。

（二）衡量股票价值的主要指标

股票代表一定价值量，简称"股票价值"。股票价值又称为股票的市场值，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价。股票价值的确立形式主要有以下四种。

1．票面价值

票面价值亦称面值，是股份有限公司在其所发行的股票上标明的票面金额，是确立认购者向股份有限公司投资的货币价值和该股东所持有的股份占公司所有权的比重、核算股票溢价发行、登记股东账户的依据。

股票的票面价值仅在初次发行时有一定意义，如果股票以面值发行，则股票面值的总和即为公司的资本金总额。随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的市场价格会逐渐背离面值，股票的票面价值也逐渐失去原来的意义。

2．账面价值

账面价值又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所包含的实际资产的价值。

账面价值是股份有限公司财务报表的计算结果，其计算方法是：公司资本额加上公司的各种公积金，再加上公司的累积盈余，所得款额称为公司账面净值总额。净值总额除以发行股票的股数就是每股的净值。

由此可见，股票的账面价值实际上就是公司的"家产"。它是公司经营管理者、证券分析师和投资者分析公司财务状况的重要指标。

3．清算价值

清算价值是指股份有限公司进行清算时，股票的每一股份所代表的实际价值。一般是在公司解散时才需要清算。公司解散时办理清算事宜的程序是：变卖财产、收回债权、清偿债务、分配剩余财产。最终每股所能分到的剩余财产就是该股票的清算价值。

从理论上讲，普通股股票的每股清算价值应当与每股的账面价值相一致，但实际上，大多数股份有限公司在财产清算时，往往要压低价格才能出售其资产，这就使得每股股票的清算价值低于账面价值，只有少数公司能用高于账面价值的清算价值出售其资产。

4、内在价值

股票的内在价值即理论价值，是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。

（三）股票价格指数

股票价格指数就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。股价指数时通常采用以过去某一时刻(基期)部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况为标准参照值(100%)，将当期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况股票价格与标准参照值相比的方法。

目前国际上常用的股票价格指数主要有道·琼斯股票价格平均指数、标准普尔指数、日经指数、金融时报指数等。我国的股票价格指数主要有上证股价指数、深圳股价指数等。