方案二：采用发行公司债券筹资方式的优缺点：  

    1. 优点：  

    （2） 因发行公司债券所承担的利息费用还可以为公司带来纳税利益。如果考虑这一因素，公司发行公司债券的实际资金成本降低于票面利率4％。工厂投产后每年因此而实际支付的净现金流量很可能要小于1960万元。（1分）  
    （3） 保证普通股股东的控制权。（0.5分）  

    （4） 可以发挥财务杠杆作用。（0.5分）  

    2. 缺点：  

    发行公司债券会使公司资产负债率上升。以2003年8月31日的财务数据为基础，资产负债率将由现在的50％上升至57.86％ [(27×50%+4.90)÷(27+4.80)]，导致公司财务风险增加。但是，57.86％的资产负债率水平符合公司长期借款合同的要求。（1分）  

    筹资建议：将上述两种筹资方案进行权衡，公司采用发行公司债券的方式较佳。（2分）  

案例分析五（本题15分）      1. A公司对上述交易或事项的收入和成本的确认是不正确的。（1分）  

    A公司所提供劳务的结果能够可靠估计，因而应按完工百分比确认劳务收入并结转相关成本。（2分）  

    A公司正确的确认结果如下：  

    根据完工百分比法，A公司于2002年度应确认的劳务收入和结转的劳务成本如下：  

    应确认的劳务收入＝20000万元×70％＝14000（万元）（2分）  

    应结转的劳务成本＝14000万元×70％＝9800（万元）（2分）  

    劳务成本结转后，“科技开发成本”科目的余额为200万元，其应在A公司2002年12月31日资产负债表的存货项目中反映。（1分）  

    2. A公司上述收入和成本确认导致虚增A公司2002年度收入6000万元，多计费用200万元；两项相抵，虚增利润5800万元。（2分）  

    由于东方公司对A公司长期股权投资采用权益法核算（1分），因此，当A公司2002年度利润虚增时，必然会导致东方公司2002年度的投资收益和利润总额虚增。（2分）  

    投资收益和利润总额账面虚增数＝5800万元×（1-33％）×90％＝3497.4（万元）（2分） 

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