6、三种评估方法运用和综合分析的要求 
　　指南7对三种评估方法运用过程中应当注意的事项进行了提示，主要包括： 
　　(1)收益法 
　　a.企业应当作为一个持续经营主体进行评估。企业价值应当包括土地、建筑物、厂房和设备、商誉和其他无形资产的贡献。 
　　b.评估师应当在分析未来潜力时考虑或关注: 
　　资产负债表和损益表； 
　　企业产生的净现金流； 
　　企业投资； 
　　财务链； 
　　风险估计； 
　　供应商、客户、目前竞争者、替代产品和未来竞争者（包括市场进入和退出壁垒）状况及其演变； 
　　企业与其他同业者在行业中的未来竞争地位； 
　　主要竞争者的实力、战略和潜力。 
　　c.评估师应当明确企业的“价值链"（value chain），企业的“核心因素”即决定企业成功与否的因素。 
　　d.现金流折现方法往往适用于成熟的企业，基于对其正常经营的预测；由于净现金流通常是稳定和可预测的，因而预测是合理的。 
　　采用现金流折现方法时，企业的价值决定于折现期间、现金流和折现末期剩余价值。 
　　f.如果企业拥有非经营性资产如多余土地、市场化的证券、租赁的建筑、过剩的设备等，应当将这些资产的可变现市场价值作为一个单独的流入项加回，称为税后非经营现金流。 
　　g.企业的价值应当是折现期间现金流的现值、剩余价值的现值和税后非经营现金流现值的总和. 
折现期间应当能够反映出公司盈利能力达到稳定状态所需要的时间，典型的情况是折现期间取决于公司投资资本回报率（ROIC）大于或等于资本成本前的年份数，通常是5-10年。 
　　i.在现金流折现法中，企业净现金流（free cash flow to the firm）或无负债现金流（debt free cash flow）反映了对企业所有股东的现金流，可用于评估企业价值；股东现金流（free cash flow to the shareholder）可用于评估权益价值。 
　　j.折现率应当与现金流预测中的假设相匹配，尤其应当反映投资资本的成本；评估企业价值时，折现率应当能够反映加权平均资金成本（WACC）；评估权益价值时，折现率应当能够反映权益回报率（ROE）。 
　　k.评估师应当确信净现金流的计算应当与该企业所在行业的发展、该企业及其主要竞争对手的市场地位相匹配。 
　　l.必要时评估师应当对价值进行调整，以反映控股权溢价或少数股权折价以及流动性（市场性）溢价或折价。 
　　m.评估师应当选择能够代表未来可持续发展的收益口径，最重要的是这些收益口径不是取自损益表中的会计数据，而是经过调整的能够反映正常和可持续未来收益的数值。调整过程中，评估师应当剔除那些暂时的、不再发生的或偶然的因素对收入和费用的影响，如由于特殊情况或价格波动造成的收入增减、存货会计政策的变动、原材料或燃料价格的变化、由于雇员数量、政府或工会压力变化所带来的工资总额变动、罢工和罚款、重组、出售资产等不再发生的因素带来的影响、溢余资产对收入和成本的影响、所得税变化等。 
　　n.资本化率和折现率必须通过市场证据获得，通常表现为投资者在相同风险条件下所要求的回报率。 
　　(2)资产基础法 
　　a.资产基础法是从调整后的资产价值中扣除调整后的负债值，以获得调整后的净资产值。采用资产基础法评估时，原以历史成本为基础的资产负债表由反映所有资产（有形和无形）和所有负债现行市场价值的资产负债表所替代。 
　　b.以持续经营为前提对企业进行评估时，资产基础法不应当是唯一使用的评估方法，除非这是该行业买方和卖方的通常作法。 
　　c.以企业即将进入清算为前提进行评估时，应当评估各资产的市场价值，并扣除相关清算费用，如支付给离开雇员的补偿、清算过程费用等。 
　　d.在可能使企业进入清算的情况下，评估企业价值时评估师应当调查企业在清算基础上可能比在持续经营基础上具有更高价值的可能性。 
　　(3)比较法 
　　a.比较法中的相关数据主要来源于三个渠道，即相似企业进行所有者权益交易的公开股票市场、企业购买或出售的并购市场以及被评估企业所有权以前进行的交易证据。 
　　b.被评估企业应当与市场上相似的参照企业具有合理的可比性，两者应当属于同一行业，或处于根据相同经济变量发生变化的行业。比较应当是有意义的，不得误导。在评价是否具有合理可比性时通常考虑的因素有：与被评估企业在数量和质量特征上的相似性、相似企业数据的数量和可验证性、相似企业的交易价格是否公正、对市场上相似企业的寻找是否公正且已足够尽力。 
不论运用什么评估方法，评估师应当确信评估应当与价值定义、评估目的和期望用途、评估基准日能够获得的所有相关信息相匹配。评估师应当对不同评估方法得出的结论进行综合分析，不应当对不同的评估结论进行简单的加权平均计算。