第一章 财务管理概论
第一节 财务管理概述
一、财务管理目标
有多种选择:利润最大化、每股收益最大化、股东财富或企业价值最大化、每股市价最大化。
本书观点: 企业价值最大化
(一)各种目标优缺点的比较
主张 | 理由 | 问题 |
(1)利润最大化 | 利润代表企业新创造的财富,利润越多企业财富增加越多;很容易获得数据 | 绝对数指标,没有考虑投入与产出的比较;没有考虑时间价值因素;没有考虑风险因素;可能造成经营行为的短期化 |
(2)每股收益最大化 | 把利润和股东投入的股本联系起来。 | 没有考虑时间价值因素;没有考虑风险因素;可能造成经营行为的短期化 |
(3)股东财富最大化或企业价值最大化 | 考虑时间、风险因素和避免经营行为短期化。 | 计量比较困难 |
(4)每股市价最大化 | 企业价值最大化的另一种表现 | 股价影响因素很多;非上市企业无法获得该指标的数据。 |
(二)影响财务管理目标实现的因素
影响因素 | 内容 | 需要掌握的要点 |
外部因素 | 法律环境、金融市场环境、经济环境 | 第一章第二节 |
内部因素 | 投资报酬率 | 在风险一定的情况下,收益越高,股票价格越高 |
风险 | 在收益相同的情况下,风险越低,股票价格越高 | |
每股股利 | 一般来说,每股股利越高,企业股票价格越高 |
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