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期权套期保值。
(1)看涨期权
(2)看跌期权
通过上面的例子,可以得出以下结论:一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为期权价格),但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利。
但在理论上他的风险是无限的,但收益是有限的(收益最大值为期权价格)。三是期权的买方无需付出保证金,卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。
(4)期权投机的风险。
期权也可以作为投机的工具,但风险更大。
相关链接:期货交易与期权交易的主要区别见下表:
比较项目 | 期货交易 | 期权交易 |
权利和 义务 | 期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务,除非用相反的合约抵销,这种权利和义务在到期日必须行使,期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利。 | 期权合约只赋予买方权利,卖方则无任何权利,只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。特别是美式期权的买方可在约定期限内的任何时间执行权利,也可以不行使这种权利;期权的卖方则须准备随时履行相应的义务。 |
合约是否标准化 | 期货合约都是标准化的,因为它在交易所交易,所以由交易所统一制定。 | 期权合约不一定是标准化的合同。在美国,场外交易的期权合约是非标准化的,但在交易所交易的期权合约则是标准化的。 |
盈亏风险 | 期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。 | 期权交易卖方的亏损风险可能是无限的(看涨期权),也可能是有限的(看跌期权),盈利风险是有限的(以期权价格为限);期权交易买方的亏损风险是有限的(以期权价格为限),盈利风险可能是无限的(看涨期权),也可能是有限的(看跌期权)。 |
保证金 | 期货交易的买卖双方都必须缴纳保证金。 | 期权的买方无须缴纳保证金,因为他的亏损不会超过已支付的期权价格,而在交易所交易的期权卖方要缴纳保证金,这跟期货交易一样。场外交易的期权卖方是否需要缴纳保证金则取决于当事人的意愿。 |
买卖匹配 | 如果不进行平仓的话,期货合约的买方到期必须买入标的资产,期货合约的卖方到期必须卖出标的资产。 | 如果不进行平仓的话,期权合约的买方在到期日或到期日前则有买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)标的资产的权利;期权合约的卖方在到期日或到期日前则需根据买方意愿相应卖出(看涨期权)或买入(看跌期权)标的物。 |
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