2015年注册会计师《财务成本管理》讲义（248）：市场增加值基础的业绩计量

市场增加值基础的业绩计量

1.含义：市场增加值是总市值和总资本之间的差额。

2.市场增加值的确定

市场增加值基础的业绩计量

提示：用来评价公司业绩的不是市场价值,而是市场增加值。

3.市场增加值的优点和局限性

优点

（1）从理论上看,市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量,是从外部评价公司管理业绩的最好方法。

（2）可以反映公司的风险。公司的市值既包含了投资者对风险的判断,也包含了他们对公司业绩的评价。市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司,甚至可以直接比较不同国家公司的业绩。

局限性

（1）股票市场是否能真正评价公司的价值,一直是一个令人怀疑的问题。

（2）从短期来看,股市总水平的变化可以“淹没”管理者的作为。股价每天有升降,并非由于公司业绩天天有变化。

（3）非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的,没有恰当的市值估计数据,限制了市场增加值的应用。

（4）即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值,对于下属部门和单位无法计算其市场增加值,也就不能用于内部业绩评价。

提示：市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计。公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的,而市场增加值是金融市场估计的。

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