注册会计师考试《财务成本管理》科目

第八章 资本预算

　　知识点二十、项目系统风险的衡量和处置二

　　二、使用企业当前的资本成本作为项目折现率的条件

　　加权平均资本成本是由风险和资本结构共同决定的，如下图所示：

　　应具备两个条件：

　　①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同（等风险假设）

　　比如，处于传统行业的企业进入新兴的高科技行业，显然风险差异很大，不宜使用当前的资本成本作为项目折现率。

　　②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（资本结构不变假设）。

　　【结论】

　　在等风险假设和资本结构不变假设明显不能成立时，不能使用企业当前的平均资本成本作为新项目的折现率。