接受中国经济时报记者采访的相关专家指出，无论采取怎样的投资运营方式，都必须明确养老金自身拥有的“救命钱”属性，对其投资运营及管理使用要始终坚持“安全第一”。

安全第一

所谓养老金，是指由政府、公司、金融机构等向因年老或疾病失去劳动能力的人按月支付的资金。伴随我国养老金规模的日益扩大、管理模式单一及通货膨胀致养老金收益率为负等多因素叠加，养老金如何保值增值已成为养老金管理部门面临的难题。

据本报记者了解，截至2011年年底，全国五项社会保险基金累计结余总额2.87万亿元，其中养老保险累计结余1.92万亿元。各方期待对巨额资金采取投资运营以实现保值增值的愿望愈发迫切。

2012年“两会”期间，人力资源和社会保障部部长尹蔚民接受媒体采访时表示，在整个养老金投资运营方案没有确定前，会选择个别省市进行投资运营试点并在“两会”后开始运作。

3月20日，距离本次“两会”闭幕仅数日，“广东千亿养老金委托投资运营”推出，让市场见识到政府办事效率的高效，同时，也自此拉开了全国养老金投资运营的大幕。

“当前国家养老金累计结余规模的日益增长，无疑对巨额养老金的管理使用提出了更高要求。”国家行政学院教授李拓在接受中国经济时报记者采访时表示，对关系到居民养老大计的养老金的投资运营，必须时刻把握住安全这根“弦”。首先确保使用安全，防止巨大缺口和资金不赔本；其次再谈丰富投资管理渠道，确保资金的增值问题。

据全国社保基金理事会21日表态，对本次受托投资运营广东省的部分养老金，将采取更为审慎的投资方针。新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

“确保获得收益还必须有赖于资金投资运营和管理使用向着更趋公开、更加透明以及明确监督管理和相应处罚措施的基础上。”李拓强调，有关部门必须严格完善和执行有关规定，杜绝利益集团以此牟利。

“鸡蛋不能只放一个篮子里”

2011年12月15日，中国证监会主席郭树清公开表示，我国目前大约有2万亿余额地方养老保险金和2.1万亿住房公积金余额，如果将这些资金进行统一管理，学习全国社保基金投资股市获取收益，无论是对个人、政府还是资本市场均大有好处。

市场、学界普遍认为，上述表态或为官方对养老金管理方向的再度明确。尽管各界对“养老金入市是福是祸”的争论仍存，但此次“广东千亿养老金委托投资运营”可谓是对探索养老金保值增值管理途径的有力尝试。

“对于居民个人账户积累养老资金的保值增值问题，学界早已出现将养老金推向资本市场的观点。” 中国社会科学院人口与劳动经济研究所社会保障研究室主任王德文接受本报记者采访时再度重申，要认清养老金的“救命钱”属性，首先要保障安全，然后才是资金的增值。

王德文认为，尽管主张将养老金投资于资本市场将获得长期高收益观点有一定道理，但这些都需要以完善、成熟的资本市场运作制度为前提。他说，中国目前的资本市场并不是很完善，金融部门管理的透明度和规范性都存在有待改善的地方。因此，将养老金全部推向资本市场，安全性会有所损失。

在王德文看来，这就需要做好投资管理的平衡，即确保安全性和保值增值共存，需要做到“鸡蛋不能只放在一个篮子里”。比如国债、银行储蓄及其他方式等都要有所涉及。

全国社保基金理事会已表示，广东千亿养老金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，确保可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

 来源：中国经济时报  作者：童彤