退保风险如影随形

　　得益于市场融资需求的增加，2011年末四大上市险企通过保单质押放出的贷款累计达525亿元，同比大增48%。伴随的是险企退保金也出现较大增长，其中中国太保(601601)甚至达到了113%。分析人士指出，当客户出现周转困难希望退保时，保险公司人员会建议其利用保单质押获取资金纾困，导致保单质押贷款激增。

　　规模激增

　　具备一定融资功能的保单质押贷款受到了保险用户的欢迎。去年底，四大上市险企的保户质押贷款总量达525亿元，均取得了大比例增长。其中中国平安(601318)保单质押贷款141亿元，同比增长约67%。中国人寿323亿元，同比增长34.8%。新华保险(601336)21亿元，同比增长150.6%。中国太保41亿元，同比增长77.5%。

　　新华保险解释其大比例增长的主要原因是由于2011年货币政策紧缩，部分投保人选择通过保单质押贷款进行融资。

　　保单质押贷款是投保人以保单为质押，按照保单现金价值的一定比例获得资金的一种融资行为。由于保单的现金价值要远低于投保人曾缴纳的保费，一定的折价后，投保人融得的资金有限。比如中国人寿的折价率为保单现金价值的80%，中国平安折价率为70%至80%，贷款期限均为6个月以内。

　　不过，这些限制条件并没有阻碍大量投保人使用该类贷款。“保单质押贷款的优势是贷款利息较低，基本相当同期银行贷款利率，半年内还贷后又可以在额度内滚动贷出。”中国人寿营销人员李小姐对证券时报记者解释。以平安保险为例，保单质押贷款的年利率为4.55%至9%。

　　退保隐忧难消

　　保单质押贷款曾经作为退保的一道防火墙而存在。“当客户资金周转出现困难提出退保要求时，我们通常会建议客户做保单贷款。”中国人寿李小姐表示。

　　但去年保单质押贷款上升的同时，退保率也出现上浮，比如太保2010年末退保率为1.5%，2011年末则为2.7%。太保将其归因于升息引起的银保渠道部分产品退保增加。

　　中国人寿报告期内退保金同比增长42.1%，主要原因是受业务规模增长、加息、市场资金面紧张及其他金融产品冲击等因素影响。

　　新华人寿退保金同比增加95.16%，主要原因是寿险退保金增加。新华保险在年报中表示，退保金的增长主要来自一款于2006年开始大规模销售的分红型两全保险产品，由于该款分红险产品的现金价值在第五年末超过保费本金，同时基于目前国内的升息环境，导致部分持有该产品的客户选择在第五年末退保。

　　分析人士指出，退保产生的主要原因：一是银保渠道的销售误导，二是寿险相比银行等理财产品吸引力下降。保单质押贷款和退保金同时上升，令业界对未来退保扩大心存担忧。年初在2012年全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波就曾强调各保险公司要防范退保风险，各地方保监局随后也展开辖区内的寿险退保风险排查。 

更多资料： 保监会力推“二代”监管模式 　2012考试公告问答

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