四大上市保险公司一季报大幕拉开。昨日，中国人寿（601628）公布了2012年一季报，成为A股市场四家保险公司中最早发布一季度业绩的公司。1~3月中国人寿实现营业收入1319.25亿元，同比下降5.77%；实现归属于上市公司股东的净利润56.25亿元，同比下降29.43%；每股收益0.20元，净资产收益率2.75%。

连续两个季度大幅计提减值

单从保险业务来看，中国人寿今年头3个月保费收入并不令人满意。1~3月公司已赚保费为1127.37亿元，下降7.6%。但是由于中国人寿每月都会公布保费收入，因此并未出乎市场意料之外。证券投资成为影响中国人寿一季报业绩的主要因素。

从一季报来看，计提投资资产的资产减值准备是导致中国人寿一季报业绩同比下滑的最重要因素。一季度末公司计提了76.86亿元减值准备金，较去年同期的15.65亿元暴增391.1%。这一数据相当于公司一季度利润总额的111.85%。

截至3月31日，中国人寿投资资产市值为1.55万亿元。受计提资产减值准备拖累，公司一季度总投资收益率只有2.71%。

这已经是中国人寿连续两个季度对权益类投资大幅计提资产减值准备了。正是因为对可供出售金融资产计提了高达129.13亿元的减值损失，中国人寿2011年年报净利润同比下降45.48%，成为A股市场四只保险股中业绩表现最差的。

但成都商报记者在仔细阅读中国人寿2011年年报和2012年一季报后发现，中国人寿并没有对计提可供出售金融资产的条件进行详细说明；仅仅表示“本集团于资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，如果有客观证据表明某项金融资产发生减值的，计提减值准备。本集团评估金融资产是否存在减值基于但并不仅限于下列几项因素：(1)公允价值下降的幅度或持续的时间；(2)发行机构的财务状况和近期发展前景。”

单凭上述两个条件，投资者似乎很难对中国人寿计提资产减值的确切标准进行判断。记者致电公司董秘和证券事务代表办公室，但两人电话一直无人接听。

北京某保险行业研究员对记者表示，他曾经在去中国人寿调研的时候与公司沟通过这个问题，但公司表示这是内部的规定，不方便透露。“国寿这样做并没有违反会计准则关于金融资产减值准备计提的规定，因此无可厚非。不过的确按照现有数据，外界也很难对其计提标准进行推测。”

分析师：业绩拐点出现

根据巨灵财经统计数据，截至4月26日，中国人寿及其旗下保险产品共出现在179只上市公司的股东名单中。其中“中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002”这一账户持股数最多，达到124只。

而另一位分析师则表示，其实今年以来，A股市场已经较去年12月的最低点有所反弹。“国寿以后的定位将是副部级央企。无论国寿是按照什么标准对金融资产计提减值准备，只要不再出现像去年那样的暴跌，那么国寿已经为今后业绩重回增长轨道打下了良好的基础。”

值得一提的是，在中国人寿发布低于市场预期的一季报后，各券商分析师纷纷发布研究报告，对中国人寿未来业绩表示看好。如中信证券在点评中表示：“公司已经计提了非常充分的减值准备，浮亏处理基本结束，看好未来业绩反转。”而广发证券、国泰君安也指出，中国人寿业绩拐点已经出现。

更多资料：2012考试公告问答

保险考试会员中心，免费体验全新考试应用，助您快速通关！（点击下图）