12月5日，普华永道发布报告《欧元区的下一步》，警告称欧元区债务危机解决方案达成之后将对该区域内部和外部产生重大影响，各国企业应为2012年欧元区重大变革预作准备。

该报告认为，欧债危机演变存在四种可能性：欧央行实施扩张性货币政策、负债最多的成员国出现有序违约、希腊退出欧元区以及一个缩小版的新欧元区诞生。报告具体分析称，在第一种可能情形下，欧央行将充当最后贷款人，并通过通货膨胀将债务货币化，投资者随即将恐慌性地抛售欧元资产，欧元兑美元将重挫20%。而多数高负债成员国采取的财政紧缩措施意味着其在2015年以前将很难实现经济增长。在第二种可能情形下，负债最多葡萄牙、爱尔兰、意大利和希腊四个欧元区成员国将主动违约，这也将导致欧元兑美元贬值20%。该报告称，所有成员国的经济均将出现萎缩，整个欧元区GDP预计将下滑5%。第三种情况下，仅希腊退出欧元区，且该国恢复采用的货币德拉克马兑欧元将于一夜之间贬值至少50%。所有的欧元区成员国经济均将在2012年陷入衰退。第四种情况是，一个规模更小、管理更严格的新欧元区将成立，西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰和希腊被排除在外。在这种假想情况下，新欧元区将受益于内需的膨胀，进而使得新欧元大幅升值，兑现有欧元区之外的贸易伙伴国的货币长期升值15%左右，兑意大利、西班牙和葡萄牙的货币升值逾30%。

报告预计，欧盟各国最早可能于2012年第一季度、最晚可能于两年后达成解决债务危机的最终方案。为减少市场动荡和实施成本，方案一旦达成，大刀阔斧的改革就会被立即推行。届时欧元区将出现根本性变化，对欧元区内部产生重大影响。普华永预计，欧元区剧变也将对外部其他地区产生影响，恐将进一步削弱英国和美国的增长前景，避险资金的流入也将导致英镑和美元兑欧元升值。同时，该机构还特别警示，由于欧元区经济体提供的贷款减少，出口下滑，东欧经济体的处境将更为艰难。（杨骁燕）