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三. 戴民控股有限公司是一家在伦敦股票交易所挂牌上市的大型集团公司。戴民的董事局已决定把公司重组。作为重组计划的一部份，董事局同意把公司的其中一家最大的子公司德和有限公司分拆为一家独立的企业。德和有限公司将不会寻求即时在股票交易所上市。

德和有限公司最近期的报表载列如下：

(ii) 一家与德和相类似而在伦敦股票交易所挂牌的企业的市盈率为11倍。

(iii) 德和来年的税后利润预计与截至2001年11月30日止年度相同。 股利发放率预计为40%，而在可预见未来预计股利每年将有4%的 增长。

(iv) 公司的预计权益成本为10%。

要求：

(a) 按下列的估值方法计算德和有限公司的每股价值：

(i) 资产负债表法 (帐面净值法)；

(ii) 清算法；

(iii) 市盈率法；和

(iv) 股利增长法 (9 分)

(b) 简单讨论上述 (a) 中的每种股票计价方法的优劣之处。 (8 分)

(c) 解释在公司重组中 "分拆" 一词的定义并指出戴民控股有限公司选择这种重组形式的原因。 (8 分)

(共25分)

四. 莱特有限公司是一家售卖古董的店